過去兩個禮拜國際市場波動很大，股債雙殺，美國科技類股也大幅拉回修正。　這主要是美國十年期公債殖利率在這段期間大幅且持續跳升 (見上圖)，讓市場擔心通膨是否又現蹤跡。　這背後最大的因素是國會通過了拜登的1.9兆聯邦紓困法案，將錢大把撒出，目的是救急、救窮、救失業，也想提振就業到“充分”的地步。   相較於共和黨，民主黨政府比較偏左； 以照顧中、下階層群眾為己任，充分就業 (不知定義為何) 幾乎成為黨綱，財政部長葉倫表示，隨著1.9兆紓困金的注入，充分就業可期，但美 […]

　　繼拜登勝選不久，民主黨人又在喬治亞州參議員重選中獲得勝利，於是民主黨在參眾兩院俱佔多數，可以全面遂行其相較左傾的政經議題，即所謂的Blue Wave。　政治上，首要之務就是對抗疫情帶來的失業和倒閉潮，經濟上則希望借政府之力 — 擴大福利和基礎建設，以期迅速復甦，繼而快速成長。　拜登在就職後立即提出另一個新冠經濟，規模高達1.9兆美元紓困計劃。　這是在川普臨去前簽署的9000萬美金的補助方案之後的新案。　短時間內要這麼多錢，難怪共和黨人跳腳；兩黨目前雖對此數額尚 […]

　　今晨起來映入眼裡的是，民主黨重掌參院，完全執政。　喬治亞州兩席共和黨參議員補選失利，是對落選的川普總統帶來另一個打擊。　擁護川普的示威群眾居然衝入國會大廈，企圖阻止國會宣示拜登的當選。　但一切都太遲了； 完全執政的拜登將會有別於其前任的作法*註一，而對未來的美國，乃至於全世界政經，帶來很大的改變。   　　但這與新冠肺炎的爆發有關聯嗎?　答案是yes； 如果沒有Covid-19重挫美國經濟，川普有可能落選嗎?　從歷史觀之，近代的美國總統不連任還真不容易 &#82 […]

　　週二 (12/8號) 美股三大指數又創新高，接著次日台股也收在14390點的歷史新高。　疫情爆發以來股市頻創新高已經不是什麼新聞，但全球市場引領風騷的科技股，卻是令人特別關注，擔心漲幅是否過大；股價一支獨秀的情景還能維持多久？   　　自從金融海嘯 (2008年) 以來，全球股市的動能就在科技股上，傳產金融等之所謂價值股一直沒有表現，投資人棄低本益比的價值股轉而去追逐高價的電子、軟體類股合理嗎？ 類股會不會輪動？ 疫苗的好消息帶來了一線希望；希望生活 (經濟) […]

　　自從新冠肺炎 (Covid-19) 年初爆發以來，印鈔已成為各國央行對付突如其來的緊縮 (指經濟活動) 的標準反應，動則就是數以兆計的美元不斷注入金融市場、銀行； 史無前例的，央行還直接介入債市購買公司債以搶救企業於不墜。　除了貨幣政策外，各國政府也求諸財政手段，以減稅、緩徵、補貼或直接派錢給國民，期以幫助企業及個人渡過難關。　這一年來，以中央銀行的資產負債表計，花費竟然比起金融海嘯10年間之QE有過之而無不及。　這樣的瘋狂印鈔到底會不會引起通貨膨脹?　若以慣常的物價指數 […]

　　新冠疫情在入秋以後非但沒有緩和，反而更加猖獗。　法國、德國相繼恢復隔離措施，美國每天新增確診人數亦有反彈趨勢，現在就說疫情要結束似乎言之過早。　但疫情總會過去的，雖然不會像它來時那麼突然，但隨著各國政府防疫經驗的累積和防疫設備的日益充足，疫情的散播終究會隨著死亡率的下降而下降的。　疫情短時間內縱使不見和緩，但疫苗的出現也是早晚的事。　上週五美國製藥大廠Pfizer宣告即將向FDA (美國食品及藥物管理局) 提出Covid-19疫苗的核准申請 (預計於11月底)； 股價當天 […]

　　新冠肺炎肆虐全球經濟，但美股各大指數卻在歷史高點徘迴，毫無回跌跡象 — 除了上週末一波8~10%的回測以外。　當然Fed的寬鬆貨幣政策，加上財政部大舉派錢，是市場V型反彈的主因。　但有一類股票卻是所謂疫情受益股，它們是建構遠距商務有關的公司，卻是脫穎而出，一枝獨秀。   　　自從三月底以來，新冠疫情已經大大改變人們生活方式。　遠距 (或是能克服遠距) 成為新的商業成功模式； 線上購物，遠距會議、教學和網上叫 / 送餐成為新生活運動。 股價漲幅最大的公 […]

　　早上起來，照例查看新冠病毒最新情況，全球確診1,800萬人，死亡68萬人，皆創新高，但以Nasdaq為主的美股 (上週五)，也創新高 (10,745.27)。　這是怎麼一回事?　不得不下一個連自己都不能接受的觀察，那就是疫情越嚴重，股市越火紅 (台股也是一樣)。　   　　自從冠狀病毒大舉爆發以來 (今年3月)，各國政府 (央行和財政部) 迅速採取前所未有的救急措施； 以防企業 (因無法發債) 倒閉，這是鞏固供給端的緊急措施。　另一方面美國財政部也大方派錢，一方 […]

　　香港近日的動盪讓全世界關注和憂慮，站在金融服務業者的立場，我們所擔心的是作為全球第三大金融中心的香港，其地位會不會動搖或受損。　新加坡、東京甚至於中東的杜拜都已虎視眈眈； 大陸境內的上海、深圳甚至海南也都逐一被提出檯面，一一檢視。　雖說每一個地方都有其優點，但若全盤觀之，沒有一個地方目前足以適之。　   　　取代香港的國際金融中心地位，一般來說要有四個條件:   – 即貨幣自由兌換和自由進出、外資佔有相當比例 – 司法獨立和符合 […]

　　生在亞洲社會 (較和諧、人種同質性高) 的人，很難想像身為黑人在美國生活的感受。　上述的標題原文是： Walking around is not a crime (直譯：到處走動不是個罪!)，是1986年洛杉磯時報 (L. A. Times) 的一篇社論，所談的是一位黑人律師因時常在比佛利山莊 (Beverly Hills) 散步屢遭警察逮捕，憤而具狀告市政府的故事。　比佛利山莊是洛城最富有的高級住宅區 (影星雲集)，鮮少有黑人出入，所以每次這位黑人律師出來散步時，警車隨 […]

　　4/3號當天全世界的新冠感染人數突破了100萬人，到了一個里程碑。 誰也沒有想到這每60年一度的庚子之亂*註 會亂到這個地步!　內心不得不佩服洪老師 (堪輿大師) 先見之明。　去年底拜年時，洪老師就說明年 (指今年) 不會是個好年，要小心。　他還特別指2008年 (金融海嘯) 說，每逢鼠年市場必亂。　當時心想，這延續十年多的全球牛市 (多頭市場) 大概要結束了。　但萬萬沒有想到災難是以鼠疫般的形式爆發開來!   　　上網查了一下，才發現這每60年一次的鼠年之患果 […]

　　今年秋天若沒有意外，Apple就會推出幾款5G手機； 一般意料會掀起一波換機潮!　但這會是真的嗎?　除了流行因素 (蔚為潮流) 外，你想過你需要換一部5G手機嗎?   　　在台灣，5G的基礎設施還沒真正開始； 沒有5G的基站，拿5G的手機能做什麼?　去年在大陸華為就推出5G手機，但並沒有帶來換機熱潮，我曾走進一家華為專賣店，問裡面的店員說這5G手機能做什麼，他竟然無語…勉強說這是未來的趨勢。　難怪今年三 / 四月蘋果推出一低價手機SE時，在中國竟然造成搶購。　消 […]