上個月底接連有兩位國際知名的耆者過世，一位是 (上世紀七十年代) 前美國國務卿季辛吉 (Henry Kissinger)，享壽100歲； 另一位是知名投資家，華倫巴菲特的親密戰友查理蒙格，99歲。　對於我們這所謂戰後新生兒這一代人，這兩位我們都不陌生。　這兩位名人有一共同點，就是親中。　季辛吉政治親中，但蒙格是文化親中。　季辛吉的影響力在上世紀七十年代之後就逐漸沒落，但蒙格，對投資人而言，卻是歷久彌新。　   　　今天我就嘗試以一個對股市有莫大興趣的投資人角度，回顧一下C […]

　　從演化進程來看，人類文明 (或人之成為萬物之靈) 最大的驅動力來自於其語言能力的發展； 語言不但傳達意念也傳達知識。　文字的發明，因其可以記載和累積，使知識的傳達更久、更遠、更廣； 印刷術的問世使文字的傳輸快速超越國界、世代、階級和種族。　生成式AI (大型語言模型GPT) 的到來，讓人類可以利用機器從歷史文字中挖掘新的知識及智慧，甚至可以加速科學發現的速度。　下面這篇經濟學人 (The Economist，2023年9月22日) 的社論就是在闡述這個可能性。　原文先經C […]

　　上週 (9/22~10/3) 美國長天期公債TLT (20 year ETF) 價格大跌7%； 殖利率由4.43%跳到4.66%，這種短期內的大變動在債市極少見到，一時之間在金融市場引起了很大波浪 (股市也跟著大跌)。　投資者憂慮殖利率會不會再進一步衝高？ 無獨有偶，摩根大通的首席執行官Jamie Dimon在倫敦開會時對外發表了一句驚動世界媒體的話：全球是否準備好迎接7%利息來臨？！ 這話是否危言聳聽還是有憑有據我們不知道，但已激盪了投資人不安的情緒。　   　　周六， […]

　　中國大陸經濟在解封後的第一季 (今年) 有小幅復甦，但第二季起又陷入遲滯； 各項經濟指標 (如CPI、PPI、失業率等) 均呈衰退。　使得國際金融機構頻頻發出「大陸經濟是否瀕臨衰退」的警訊。　   　　無獨有偶，在面臨債務高掛，外貿不景氣，中美經貿對抗等挑戰中，房地產泡沫也終於爆開。　自去年恆大倒閉，今年又迎來中植集團底下中融信託大面積爆雷 (債與息均無法兌付) 和上周的碧桂園也跳票事件，說明作為拉動經濟 (GDP) 25% 的不動產業不止失速且已危機四伏。　長 […]

　　「他是個老人，孑然一身，駕著小船，在墨西哥灣流中釣魚，如今已是連續八十四天一無所獲了。　最初的四十天裡，有個男孩跟隨他出海，但在整整四十天沒有釣到魚之後，男孩的父母對他說，這老人現在絕對是一條翻不了身的死鹹魚，倒楣透頂。　在他們的安排下，男孩跟了另一條船，頭一個星期那條船就弄到三條好魚。　老人的小船每天回來時都空空如也，男孩看見，心裡難過，每次都走下海灘，幫著老人搬捲好的魚線，搬拖鉤和魚叉，還有捲在桅杆上的船帆。　那船帆用麵粉口袋打著許多補丁，捲攏著，像一面永遠失敗的旗幟 […]

　　上個月黃仁勳旋風帶給人們對AI重新的審視，對ChatGPT這項劃時代的新科技我們應該以什麼樣的態度對待？ 興奮之餘是難掩的焦慮，人們不停地問：AI最終會帶給人類一場浩劫嗎？ 也許受科幻小說影響，人們擔心有一天機器 (指AI) 會凌駕人類，破壞或主導我們的文明，但也有人堅持AI充其量只是一部機器 (電腦)，沒有情感或慾望，不可能成為我們的主人，但問題出在智慧這兩個字，不像過往人類所有的發明，AI不止可以寫詩與人對話，它還會越來越聰明，最終會成為你不可或缺的伴侶 (像手機一樣 […]

　　Filoli花園是我每次回加州必去參觀的地方。　其美與壯麗已非語言足以形容.. 就讓ChatGPT作響導，在此介紹這所曾是私人的莊園給你吧！   ChatGPT:   　　費洛利花園是位於加利福尼亞州伍德賽德的一個歷史莊園，距三藩市南約30英里。　這個莊園是由富有的黃金採礦大亨威廉·鮑爾斯·伯恩二世和他的妻子阿格尼絲·穆迪·伯恩于1915年建造的。　Filoli的名字來源於伯恩夫婦的座右銘中前兩個單詞的首字母縮寫：「為正義的事業而戰；愛你的同胞；過上美 […]

　　自從我6年前為了兩篇專文 (為什麼是越南 (一)、(二) ) 註一 以後，台商轉進越南的投資與日俱進，一般民眾對投資越南也掀起一股風潮，僅看富邦越南基金 (00885) 的規模 — 過去兩年來各大型基金成長率最高，就可見一斑。　今年以來由於美中貿易摩擦日增，幾乎所有大型電子下游廠商都宣布要往越南設廠，兩地間的航班在疫情後也快速增班，超出其它各地。    　　兩地的交流除了投資之外，就屬越南在台移工和兩地百姓的通婚最受矚目。　越南新娘是台灣外配中的主力 […]

　　假如我告訴你，像春夏秋冬的轉換一般，市場 (以股市為代表) 也會有周期循環：像鐘擺一樣，市場也會左右擺動； 由牛轉熊，又由熊轉牛，你會相信嗎？ 根據Howard Marks (霍華．馬克斯) 的新書「掌握市場循環」 (Mastering the Market Cycle)註一 所述，市場的確不停地循環，像鐘擺一樣，從未靜止過； 而且，如果你可以掌握這個脈動，你不只能避凶趨吉，而且可以從中獲利。　但問題是市場的起落並不像四季一樣，有時序有規律地轉變。　雖然投資者都知道牛市不 […]

　　春節這幾天懷著一股送舊迎新的樂觀盼望，但心情始終好不起來。　過去這一年真是個「壞年冬」。　天災、人禍橫行，全世界好像隨時過著一種搖晃和不安，俄烏戰爭雖遠在歐洲，但也不時牽動我們的心情； 像一朵烏雲般總是壓在頭頂之上，大陸對台的不斷軍演更是把我們情緒壓到最低點。　   　　一早醒來就聽到廣播，有人在巴基斯坦的回教寺廟引爆自殺式炸彈，當場造成一百五十幾人傷亡。　接著又收到某人突然離去的訊息 (心肌梗塞)，一時之間，你不知道如何解釋這眼前的一切？ 生命怎麼可能是美好的呢？ 坐在 […]

　　在一場對有心創業的青年學子講堂中，巴菲特 (Warren Buffett) 給了以下兩個真實的故事。   　　「首先我想說兩位女士成功的經過； 她們的共同處是都從身上僅有的兩仟伍佰元起家，多年後卻都把生意以幾百幾千萬美元賣給波克夏 (Berkshire Hathaway)。　其中一位在1917年搭機降落於西雅圖時，身上掛了一個牌子，上面寫著「Fort Dodge, IOWA」； 一句英文都不懂，紅十字會的人就把她送到了該地與家人會合。　她在Fort Dodge呆 […]